Πτώση 5,5% σε μέσα επίπεδα παρουσίασε το 2004 η οικοδομική δραστηριότητα στο σύνολο της χώρας, σε σχέση με τα αντίστοιχα επίπεδα του 2003, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας της Ελλάδας (ΕΣΥΕ). Αντίθετα, το μήνα Δεκέμβρη του 2004 ως προς το Δεκέμβρη του 2003, η οικοδομική δραστηριότητα εμφανίζει άνοδο 7,8% και είναι ο δεύτερος μήνας το 2004, μετά το Νοέμβρη, όπου εμφανίζεται αντιστροφή της πτωτικής τάσης που είχε παρατηρηθεί τους 10 προηγούμενους μήνες. Αξίζει να σημειωθεί ότι στις αρχές του προηγούμενου έτους, η μείωση της οικοδομικής δραστηριότητας κινούνταν σε επίπεδα υψηλότερα του 20% (πάντα σε σχέση με τα αντίστοιχα επίπεδα του 2003), η οποία όμως στη συνέχεια περιορίστηκε αισθητά. Από τα στοιχεία προκύπτει ότι και το 2004 οι επενδύσεις στην οικοδομή κατά βάση από τον ιδιωτικό τομέα διατηρήθηκαν σε υψηλά επίπεδα. Αλλωστε, από τα στοιχεία της ΕΣΥΕ προκύπτει ότι ο ιδιωτικός τομέας το 2004 κάλυψε το 96,6% του συνολικού όγκου των νέων οικοδομών, ενώ η συμμετοχή του δημόσιου τομέα περιορίστηκε μόλις στο 3,4%. Η αύξηση των επενδύσεων στην οικοδομή χρονολογείται από τις αρχές της δεκαετίας του 1990, ενώ ιδιαίτερη έξαρση σημειώθηκε μετά τη χρηματιστηριακή κατάρρευση το 1999 και το 2000. Η κατάρρευση των τιμών των μετοχών και των υψηλών κερδοσκοπικών αποδόσεων που τις συνόδευαν, ώθησε τα πλεονάζοντα κεφάλαια στον τομέα της οικοδομής, ο οποίος προσέφερε υψηλές, πολλές φορές διψήφιες, αποδόσεις κεφαλαίου. Οι επενδύσεις στην οικοδομή ευνοήθηκαν από τη μείωση των επιτοκίων και τα στεγαστικά προγράμματα των τραπεζών, κάτι που επιβεβαιώνεται και από τη συνεχή και εντυπωσιακή αύξηση των χρεών των νοικοκυριών προς τις τράπεζες τα οποία αφορούν σε στεγαστικά δάνεια. Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδας, τα υπόλοιπα των στεγαστικών δανείων στο τέλος του 2004 ξεπέρασαν τα 34 δισ. ευρώ. Η κερδοσκοπία αποτελεί βασική παράμετρο της στροφής των επενδύσεων στην οικοδομή. Ενδεικτικό είναι ότι την περίοδο 2000-2003 οι μέσες τιμές στις νέες οικοδομές αυξάνονταν κάθε χρόνο κατά 12-15%. Ως προς τις αρχές του 1990, οι τιμές των νέων οικοδομών το 2004 είναι 7 και 8 φορές μεγαλύτερες. Ετσι, ό,τι κέρδισαν από τη μείωση των επιτοκίων οι εργαζόμενοι που απέκτησαν σπίτι, το έχασαν πολλαπλά από την πολύ μεγαλύτερη άνοδο των τιμών. Αντίθετα, στους κερδισμένους συγκαταλέγονται οι τράπεζες, οι οικοδομικές επιχειρήσεις αλλά και το κράτος. Το τελευταίο με τις συνεχείς αυξήσεις των αντικειμενικών τιμών των ακινήτων αύξανε σταθερά τα φορολογικά του έσοδα. Η φοροεισπρακτική αυτή λογική κυριαρχεί και σήμερα, καθώς το υπουργείο Οικονομικών ετοιμάζει νέες μεγάλες αυξήσεις στις αντικειμενικές τιμές των ακινήτων, οι οποίες ενδέχεται να ξεπεράσουν και το 50% των σημερινών τιμών.