Δυσκολότερες γίνονται οι συνθήκες για τους εργαζόμενους και τα λαϊκά στρώματα των κρατών της ΕΕ και της ευρωζώνης. Το συμπέρασμα αυτό προκύπτει και από μελέτη της Εθνικής Τράπεζας Ελλάδας (ΕΤΕ), που ανάμεσα σε άλλα προβλέπει τη διατήρηση των ίδιων ψηλών ποσοστών ανεργίας στην ευρωζώνη και την καθήλωση των μισθών στα επίπεδα του 2003. Η «στενότητα», σύμφωνα με την Εθνική Τράπεζα, θα οδηγήσει σε καθήλωση και το ύψος της κατανάλωσης των νοικοκυριών. Στον αντίποδα βρίσκονται οι ισχυροί επιχειρηματικοί όμιλοι της ευρωζώνης για τους οποίους η ΕΤΕ προβλέπει για το 2004 να αυξήσουν τα περιθώρια κέρδους τους. Η μελέτη σημειώνει ότι «ο προβλεπόμενος ρυθμός αύξησης της απασχόλησης καλύπτει απλώς το ρυθμό αύξησης του εργατικού δυναμικού και συνεπώς η ανεργία εκτιμάται να παραμείνει σταθερή στο 8,8%». Η μέση τιμή του πετρελαίου για το 2004 εκτιμάται στα 35 δολάρια το βαρέλι, και μεταφράζεται «σε έντονες πληθωριστικές πιέσεις, οι οποίες ενδέχεται να καθυστερήσουν την ανάκαμψη της ευρωζώνης». Για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προβλέπουν σταθερά επιτόκια μέχρι το τέλος του 2004, εκτός και αν το ευρώ ανατιμηθεί στα 1,30 δολάρια.